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“11、28、76”:一带一路上的中资金融脚印 愉见财经
发布日期:2019-06-28 01:11   来源:未知   阅读:

  “已有11家中资银行在28个“一带一路”沿线家一级机构。”与之形成呼应的是,“来自22个沿线家代表处。”

  从中资银行的角度,以上一组数字“11,28,76”是国家“一带一路”战略推动五年多后的成果缩影;另一方面,中资银行加速走出去,外资银行回流,也被解读作“一带一路”沿线的金融互联互通在逐渐深化。

  与此同时,还有一个不容小觑的观察角度是,截至2018年底,中国出口信用保险公司(下称“中信保”)累计支持对沿线亿美元,这对于中资企业“一带一路”更放心地走出去而言,功不可没。

  本周,即将在北京举办的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛会揭开“一带一路”成果的面纱,为了给论坛作前期预热,国新办专门召开发布会并发布《共建“一带一路”倡议:进展、贡献和展望》(下称《报告》),对过去五年“一带一路”成果和对未来期许进行浓缩并集中展现。

  在这些金融成就里,除了中资银行在支持服务“一带一路”企业走出去方面发挥了至关重要的作用,以及券商、基金等股权融资作用也日益凸显等比较笼统的成就外,主要还包括三大方面:一是金融机构合作水平不断提升;二是金融市场体系建设日趋完善;三是金融互联互通不断深化。

  “我们在发展路径上,整体策略是在“一带一路”大潮中,与新时代共振,与客户共成长,推动、支持、伴随有国际化需求和国际化能力的优质客户‘走出去’。”中信银行601998)公司银行部副总经理冯燮刚说:“确保‘走出去’战略实施一步一个脚印,到一个地方亮一个地方,小步快跑,持续发展,逐渐积累形成强大而坚实的国际金融服务力量,助力培育我国强大而坚实的国际经济力量。”

  在共建“一带一路”中,政策性出口信用保险覆盖面广,在支持基础设施、基础产业的建设上发挥了独特作用;商业银行在多元化吸收存款、公司融资、金融产品、贸易代理、信托等方面具有优势。

  截至2018年底,中信保累计支持对沿线)、中国建设银行601939)等中资银行与沿线国家建立了广泛的代理行关系。德国商业银行与中国工商银行签署合作谅解备忘录,成为首家加入“一带一路”银行合作常态化机制的德国银行。

  沿线国家不断深化长期稳定、互利共赢的金融合作关系,各类创新金融产品不断推出,大大拓宽了共建“一带一路”的融资渠道。

  中国不断提高银行间债券市场对外开放程度,截至2018年底,熊猫债发行规模已达2000亿人民币左右。中国进出口银行面向全球投资者发行20亿人民币“债券通”绿色金融债券,金砖国家新开发银行发行首单30亿人民币绿色金融债,支持绿色丝绸之路建设。证券期货交易所之间的股权、业务和技术合作稳步推进。

  2015年,上海证券交易所、德意志交易所集团、中国金融期货交易所共同出资成立中欧国际交易所。上海证券交易所与哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心管理局签署合作协议,将共同投资建设阿斯塔纳国际交易所。

  如上文所及,已有11家中资银行在28个沿线个沿线家代表处。2家中资证券公司在新加坡、老挝设立合资公司。

  中国先后与20多个沿线国家建立了双边本币互换安排,与7个沿线国家建立了人民币清算安排,与35个沿线国家的金融监管当局签署了合作文件。

  人民币国际支付、投资、交易、储备功能稳步提高,人民币跨境支付系统(CIPS)业务范围已覆盖近40个沿线国家和地区。中国-国际货币基金组织联合能力建设中心、“一带一路”财经发展研究中心挂牌成立。

  的确,“一带一路”沿线一些国家局势不稳定,直接反应在金融市场和货币的波动上;加之今年来市场对人民币汇率的预期也不确定。过去五年,人民币汇率波动加大,特别是在中美贸易摩擦期间,更是经历了对美元的较宽幅波动。一些外贸出口企业除了担心关税,也担忧人民币的波动问题。

  新兴市场国家的汇率则表现得更加不稳定。2018年是全球风险事件频发的一年,特别是新兴市场汇率的大幅贬值,至今让人心有余悸。在短短数月时间内,土耳其、印尼、巴西南非墨西哥以及阿根廷等国本币对美元出现超过20%的贬值,部分国家贬值幅度甚至超过50%,堪比一场金融危机。

  所幸,目前企业的“一带一路”融资,从币种上看,以美元、欧元、人民币为主,其中美元、欧元对冲手段已经相当丰富和成熟。

  从银行的角度看,“愉见财经”获悉,贸易融资是短期融资,一般一年以内,3个月、6个月;项目融资长一点,8、10、12、15年都有。一年以内的贸易融资,融资币种也是以欧元、美元为主。作为融资主体的境内企业,会通过银行做一些外汇衍生品,比如远期、期权、掉期等等,对汇率风险进行规避。

  汇率风险管理建议方面,民生银行600016)北京分行的李鹤老师近期在《中国外汇》上刊文指出:

  其一,银行要提示企业充分运用商业合同对冲汇率风险,尽量将风险转嫁给交易对手。如果交易对手本币是新兴市场国家货币,企业可要求对方以美元或其它国际主要流通货币作为计价货币,尽量避免以该国本币作为计价货币的交易。如合同项下发生持续多期的现金支付,且单笔发票开立日距实际付款时间较长,还应纳入价格的汇率调整机制,及时根据即期汇率变动调整支付价格,并及时将收款兑换为美元,以保证能收到合同订立之初约定的美元金额。

  其二,在当地收款的企业可以通过保险投保和离岸账户规避汇兑限制风险。新兴市场国家本币贬值易于引发汇兑限制。作为政治风险,可通过投保中信保保险予以防范。例如,在中信保海外投资险保单中,政治风险项下第一个承保风险通常即为汇兑限制。只要是中资企业或被保险金融机构依法拥有当地货币,且保单生效前已获得汇兑批准,因东道国政府施加汇兑限制或歧视性汇率,经合理尝试仍无法汇兑成功的,均属于该保险赔偿范围。如该国政策允许,中资银行亦可通过自身在资金自由流动的区域金融中心分支机构为企业开立离岸账户,要求交易对手将资金直接支付至离岸账户,以减少在该国金融体系内的留存规模,达到规避汇兑风险的目的。

  其三,通过衍生金融产品进行套期保值。涉及“一带一路”上新兴市场交易对手的中国企业也可通过办理套期保值产品锁定汇率,进行避险操作。目前,部分中资银行已经可以办理包括巴西雷亚尔、阿根廷比索、印尼卢比等货币NDF(不可交割远期)在内的衍生产品交易,为中资企业提供套期保值服务,或通过代理行为中资企业提供小币种汇兑服务。

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